“此輪PTA價格上漲主要歸咎于前期棉花價格上漲的傳導機制，從棉花到滌綸，再到聚酯產(chǎn)品和PTA，可以說，棉花價格上漲帶動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的價格接力上漲。”國元證券研究員楮杰對記者表示。

　　據(jù)了解，PTA下游產(chǎn)品—聚酯滌綸長絲和滌綸短纖，和棉花一樣都是紡織服裝類原料，其中滌綸短纖可以作為棉花的替代品，市場對其需求也因棉花價格大幅上漲而急劇提升。

　　在國內(nèi)，生產(chǎn)PTA的企業(yè)規(guī)模大，但數(shù)量少，市場供給失衡，約三成PTA依賴國外進口，截至2009年末國內(nèi)共有17家PTA生產(chǎn)企業(yè)。在A股市場上，與PTA有關聯(lián)的公司主要包括S儀化、S上石化、珠海港及榮盛石化等4家企業(yè)。

　　PTA價格的波動對上述企業(yè)的影響較為明顯。榮盛石化的招股說明書顯示，聚酯滌綸行業(yè)受上游PTA、MEG行業(yè)及下游紡織行業(yè)的影響較大，加上行業(yè)自身的周期性變動，公司毛利率波動較大。2010年上半年、2009年度、2008年度、2007年度，公司主營業(yè)務毛利率分別為17.18%、13.62%、3.40%、7.56%。

　　在生產(chǎn)PTA的同時，上述4家企業(yè)也生產(chǎn)聚酯產(chǎn)品，因此，PTA漲價對上述公司影響各有不同。榮盛石化董秘全衛(wèi)英表示：“對于公司而言，PTA產(chǎn)品除部分自用外，還有一部分外銷，因此能夠享受PTA價格上漲帶來的好處。”

　　總體上看，近期聚酯產(chǎn)品的暴漲拓展了上述企業(yè)的利潤空間。“當前，生產(chǎn)PTA的石腦油、PX等原材料并沒有出現(xiàn)大幅上漲，而聚酯產(chǎn)品的價格已提前消化了聚酯原料的漲價壓力，因此，此輪PTA價格上漲對上述企業(yè)的影響較為積極。”楮杰對記者表示。

　　據(jù)悉，PTA項目投資額較大，國內(nèi)尚未完全放開，并且投資周期較長，最快也要3年建成，因此在行業(yè)景氣周期內(nèi)，一般不會出現(xiàn)盲目擴建。如果棉花價格維持高位，國內(nèi)PTA企業(yè)將會成為長期的受益者。