供需兩端活躍景氣穩中有升

　   制造業延續擴張經濟企穩態勢顯現

　　1月2日公布的2019年12月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)為51.5，繼續處于榮枯線上方，新訂單指數和生產指數均連續六個月處于擴張區間。此前一日國家統計局公布的官方制造業PMI為50.2%，顯示制造業延續擴張態勢，市場需求繼續增長，生產擴張持續加快。業內指出，先行指標顯示，無論從總體看還是從中小企業看，制造業均延續擴張態勢，經濟回暖趨勢更為顯著。

　　12月官方制造業PMI為50.2%，連續兩個月位于榮枯線以上。制造業景氣穩中有升。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，生產繼續加快，需求保持擴張。制造業供需兩端較為活躍。生產指數為53.2%，比上月上升0.6個百分點。在調查的21個行業中，15個行業生產指數位于擴張區間。新訂單指數為51.2%，連續兩個月高于臨界點。為滿足生產需要，企業采購意愿增強，采購量指數為51.3%，環比上升0.3個百分點。

　　此外，進出口狀況改善，國外訂單明顯增長，原材料進口繼續回暖。新出口訂單指數為50.3%，高于上月1.5個百分點，自2018年6月以來首次升至擴張區間；進口指數為49.9%，環比上升0.1個百分點，連續兩個月回升。供需狀況也有所改善，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數雙雙回升。

　　趙慶河還表示，轉型升級持續推進，新興產業增勢良好。高技術制造業、裝備制造業和消費品行業PMI為52.8%、51.3%和51.4%，分別高于制造業總體2.6、1.1和1.2個百分點，連續3個月位于擴張區間，且景氣水平連續上升。

　　主要針對中小企業的財新PMI也顯示出積極變化。財新智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鐘正生表示，新訂單指數已連續六個月處于擴張區間。廠商普遍表示，這與客戶數量增加、需求改善和新產品問世有關。由于新接業務增加，生產擴張仍較快。企業信心也出現積極變化，12月未來產出指數小幅反彈。新產品創新、資本投資與公司擴張計劃，支撐了業界的增長預期。

　　不少機構繼續看好制造業和經濟走勢。“生產指數進一步改善、新訂單維持高位，反映出投資穩定、消費需求有所改善、外部環境不確定性緩解、去庫存過程趨緩共同對企業信心形成支撐。”申萬宏源宏觀高級分析師秦泰指出。

　　“生產、需求指標同時出現較好表現，邊際加強了當前經濟短周期企穩回升的傾向。”中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤認為。

　　華泰宏觀首席宏觀研究員李超也認為，11月、12月PMI連續走強，經濟企穩信號已現，隨著逆周期政策進一步發力，2020年一季度經濟回暖可期。